近幾年,中國融資租賃企業(yè)數(shù)量保持高速增長,行業(yè)規(guī)模也不斷擴大。但租賃行業(yè)整體仍處在初級發(fā)展階段,如何實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展是中國租賃行業(yè)面臨的核心問題。
在探索融資租賃業(yè)可持續(xù)發(fā)展路徑上,民生金融租賃股份有限公司(下稱“民生租賃”)做出了有益的嘗試。2008年剛成立時,民生租賃涉足十多個行業(yè),現(xiàn) 在資產(chǎn)規(guī)模超1000億,但做的東西卻越來越少……市場定位逐步轉(zhuǎn)變到“3+X”戰(zhàn)略、“2+X”戰(zhàn)略,一路做著減法。
“從融資租賃整個行業(yè)的高度來看,需要時刻保持清醒的頭腦,在看到近年以來融資租賃行業(yè)高速發(fā)展的同時,也要看到一方面制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸仍然很多;另 一方面國內(nèi)融資租賃業(yè)自身競爭力還比較弱,一旦環(huán)境發(fā)生變化,可能難以為繼。未雨綢繆,既要抑制一擁而上,也要防止一哄而散。”民生租賃總裁周巍在接受 《第一財經(jīng)日報》記者專訪時如是說。
周巍認為,“專業(yè)化、國際化”是未來融資租賃業(yè)的發(fā)展方向,現(xiàn)階段中國融資租賃業(yè)的主題是合作而不是競爭,期望與更多的融資租賃公司產(chǎn)生合作。
周巍特別指出,我國的融資租賃行業(yè)要避免大起大落,必須堅持可持續(xù)發(fā)展的路徑。對整個行業(yè)來說,可持續(xù)發(fā)展需要兩個基本要素:一個是融資租賃企業(yè)要“苦練內(nèi)功、強身健體”,另一個就是大家攜手共同推動經(jīng)營環(huán)境的改善。
不斷地自我變革 逐步實現(xiàn)專業(yè)化
第一財經(jīng)日報:民生租賃從成立至今,是如何一步一步實現(xiàn)專業(yè)化的?
周巍:我們成立五年來,最大的收獲就是闖出了一條專業(yè)化租賃公司之路。
民生租賃成立之初,就確立了專業(yè)化發(fā)展道路,但因為不知道到底做什么,業(yè)務(wù)類型處于探索、摸索階段,所以在公司內(nèi)部設(shè)立了業(yè)務(wù)一部、業(yè)務(wù)二部、業(yè)務(wù)三部,邊界比較模糊,其實是什么都做。
隨著公司對市場定位的逐漸清晰,我們于2010年提出了“3+X”的行業(yè)定位,相應(yīng)地將內(nèi)設(shè)部門調(diào)整為航空租賃部、航運租賃部等。
在2012年的一次內(nèi)部會議上,我說過:以前我們只是解決好了做什么的問題,但還沒有回答好租賃公司到底是租什么的。所以,2012年底,我們再次將市 場定位從“3+X”調(diào)整為“2+X”,并將原來的航空租賃部、航運租賃部更名為飛機租賃事業(yè)部和船舶租賃事業(yè)部,設(shè)立了能源設(shè)備租賃部、車輛及設(shè)備租賃 部。其他內(nèi)設(shè)部門的名稱也相應(yīng)做了改動。
這些內(nèi)設(shè)部門名稱的變更并不是表面上簡簡單單換個部門的牌子,而是體現(xiàn)了我們公司經(jīng)營理念的重大轉(zhuǎn)變——從融資業(yè)務(wù)到融資與融物業(yè)務(wù)并舉,從經(jīng)營行業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營租賃資產(chǎn),指向性越來越明確。
成立以來,我們公司的業(yè)務(wù)范圍一直在做減法,涉足的行業(yè)越來越少,圍繞租賃資產(chǎn)開展租賃業(yè)務(wù)的商業(yè)模式越來越清晰。現(xiàn)在除了公務(wù)機和船舶之外,只聚焦在 兩、三種資產(chǎn)上:能源設(shè)備、車輛設(shè)備和醫(yī)療設(shè)備。從國際經(jīng)驗來看,大部分發(fā)達國家的融資租賃公司也是通過做減法來實現(xiàn)專業(yè)化的。正因為租賃公司專業(yè)技術(shù)性 很強,并且深入實體經(jīng)濟,因此其規(guī)模體量相對于銀行來說大都是中小業(yè)態(tài),一般難以做到銀行那么大,這與融資租賃行業(yè)的高度專業(yè)化密切相關(guān)。比如做飛機業(yè)務(wù) 和汽車業(yè)務(wù),雖然涉及兩個行業(yè),但是對于銀行來說,控制風險的實質(zhì)是一樣的。但對融資租賃公司來說,兩個行業(yè)不僅控制風險的方式很不一樣,而且商業(yè)模式也 完全不一樣。
盡管我們公司從一開始就確立要走專業(yè)化道路,但管理團隊大都是做銀行出身,習慣了銀行的業(yè)務(wù)模式,要沉下心來走專業(yè)化道路還真不容易,特別是觀念上實 現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變就更難。以前我們對某一行業(yè)只需了解一些大概的情況,把握住風險即可,現(xiàn)在則要深入到很多技術(shù)性環(huán)節(jié),譬如資產(chǎn)的維護、二手資產(chǎn)的交易等等。我 們認識到,在融資業(yè)務(wù)上只有充分發(fā)揮租賃的優(yōu)勢,才有可能與其他融資渠道競爭;而在租賃資產(chǎn)的經(jīng)營管理上,則是我們租賃的獨特優(yōu)勢。從本質(zhì)上來看,租賃公 司就是經(jīng)營資產(chǎn)的。
所以成立以來,我們不斷進行自我變革。組織機構(gòu)的變革背后是經(jīng)營理念的變革。不斷地自我變革,才能保持活力,才能立于不敗之地,保證長遠發(fā)展,要在變革 中讓公司找到最佳的狀態(tài)。這種變革,短期來講,對公司尤其是管理層造成了很大的壓力,但是從長遠來講,是有利于公司可持續(xù)健康發(fā)展的。
保持資產(chǎn)處于好的流動性是化解流動性風險的重要手段。
日報:融資租賃行業(yè)短貸長租的問題較為突出,在目前融資較難的環(huán)境下,民生租賃采取了哪些措施來緩解這一問題?
周巍:我認為一兩單不良資產(chǎn)一般來講不足以搞垮一個租賃公司,租賃公司的最大風險是流動性風險。因此,融資租賃公司必須以最審慎的態(tài)度來處理好這個難題。
我認為,解決好租賃公司流動性風險問題主要是兩條:一是資產(chǎn)負債期限匹配;二是保持租賃資產(chǎn)好的流動性。
期限錯配是各家租賃公司共同面臨的問題。我認為,如果租賃公司的租賃資產(chǎn)和融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流能夠覆蓋負債本息,流動性風險就算是控制住了。從我們 公司來看,通過公司自身的能力獨立融資,在今年六月市場流動性吃緊的時候,公司依然能從容應(yīng)對,這說明我們在應(yīng)對流動性風險方面做的很多嘗試,盡管增加了 成本,增加了難度,卻是值得的。
解決這個難題,可以通過中長期資金安排,把經(jīng)營性租賃全部覆蓋進去。為了提高中長期資金的比例,我們犧牲了一部分利潤,也使成本有所提高,但是從公司長遠發(fā)展的角度來看,這個犧牲是值得的。
再 就是保持資產(chǎn)一定的流動性,賣不動的資產(chǎn)少做,或者拿自有資金做。我們?nèi)ツ曩u掉了幾十億元的資產(chǎn),占比還是很小,但對公司資產(chǎn)的流動性卻是一個檢驗。租賃 資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓主要包含兩個方面:一個是金融性質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,跟銀行信貸資產(chǎn)的交易有點類似,但也有一些區(qū)別,主要是涉及租賃資產(chǎn)所有權(quán)的登記變更;另外一個是實 物性質(zhì)的資產(chǎn),即經(jīng)營性租賃資產(chǎn)買賣,租賃物賣掉后就跟出租人沒有關(guān)系了,我認為經(jīng)營性租賃資產(chǎn)同樣要保持較好的流動性。
當前,建立租賃資產(chǎn)的退出機制是租賃公司必須要考慮的問題,而關(guān)鍵是要打通資產(chǎn)退出的通道,也就是你的東西有人要,而且賣得出去。所以,租賃公司是否具 備資產(chǎn)處置能力很重要。我在公司內(nèi)部提出,當你決定要做什么的時候,一定要“量出為入”,就是說,選擇流動性好的資產(chǎn)去做是前提。其實,融資性租賃資產(chǎn)也 必須打通資產(chǎn)退出通道,道理是一樣的,就是資產(chǎn)必須隨時具備好的流動性。
實現(xiàn)資產(chǎn)退出需要有兩個非常重要的能力:一是要有退出通道。二是具備管理設(shè)備殘值的能力。
另外,保險資金其實是很適合融資租賃業(yè)務(wù)的資金。保險資金中長期居多,而融資租賃項目期限大都較長,項目現(xiàn)金流穩(wěn)定,比較符合保險資金的投資需求。我們也在推動保險資金進入金融租賃公司。
租賃的本質(zhì)是實現(xiàn)資產(chǎn)和客戶在全球范圍內(nèi)的最佳配置
日報:融資租賃公司為何如此重視國際化?是什么內(nèi)在沖動促使融資租賃公司參與國際競爭?
周巍:國際化是一部分租賃公司的必然選擇,因為租賃公司的本質(zhì)是實現(xiàn)租賃資產(chǎn)和客戶在全球范圍內(nèi)的最佳配置。有些租賃公司的客戶如航運企業(yè)就是全球客 戶,而有些租賃物如飛機等則需要全球采購。因此,這部分租賃公司也就必須具備全球競爭力,也就是說同國際上的其他玩家相比,成本要更低,服務(wù)要更好等。而 租賃公司的成本當中,資金成本和稅收成本毫無疑問是決定租賃資產(chǎn)是否有競爭力的最重要因素之一。所以,這部分租賃公司需要以全球視角去尋找低成本資金,從 全球視角去尋找最低的稅收地。中國的部分租賃公司面對的是全球競爭,而且隨著中國制造走出去和國外先進設(shè)備引進來,中國的租賃公司國際化是必然趨勢。
除了業(yè)務(wù)的國際化之外,監(jiān)管的國際化也十分必要。我這里所說的監(jiān)管是包括海關(guān)等各種政府監(jiān)管環(huán)境在內(nèi)。中國融資租賃行業(yè)的監(jiān)管環(huán)境能逐步與國際趨同,是 中國租賃業(yè)具備國際競爭力的重要前提。這幾年,國內(nèi)很多地方為了租賃業(yè)的發(fā)展作了大量努力,大大提升了中國租賃業(yè)的國際競爭力。民生租賃注冊所在地天津就 很有吸引力。
同業(yè)合作大于競爭 形成多元化市場格局
日報:近幾年,尤其是今年,融資租賃公司的數(shù)量增長迅速。如何看待融資租賃公司數(shù)量的快速增長?資機構(gòu)進入和關(guān)注融資租賃業(yè),你認為未來融資租賃業(yè)的發(fā)展前景如何?
周巍:目前,我國的融資租賃市場仍處于高速發(fā)展時期。今年以來,不斷有新的融資租賃公司成立,融資租賃公司總數(shù)已經(jīng)從2012年底的560家增加到現(xiàn)在的700多家,增長速度非常之快。尤其是今年以來,租賃業(yè)好消息頻頻,社會關(guān)注度不斷上升。
目前,市場上的三類租賃公司各有優(yōu)勢:
廠商系融資租賃公司。廠商設(shè)立的目的主要是促銷,中國企業(yè)原來的產(chǎn)品營銷模式比較單一,現(xiàn)在把融資租賃作為擴大銷售的渠道,來豐富廠商的營銷模式,能對很多制造企業(yè)和經(jīng)銷企業(yè)發(fā)揮非常積極的作用。
這 類公司最大的優(yōu)勢是依托產(chǎn)業(yè)背景提供專業(yè)的資產(chǎn)服務(wù),使廠商真正進入資產(chǎn)市場進行產(chǎn)融結(jié)合,這對廠商戰(zhàn)略價值的提升作用會多過租賃公司自身經(jīng)營所貢獻的利 潤。現(xiàn)在我國很多制造企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級,而租賃就是傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要工具,是提升工業(yè)服務(wù)水平、實現(xiàn)服務(wù)增值的重要手段。
金融背景的融資租賃公司。金融租賃公司有一些獨特的優(yōu)勢,比如資金實力、品牌、金融團隊優(yōu)勢等等,飛機、船舶等資金密集型大宗租賃資產(chǎn)就很適合這類金 融租賃公司。當然也可以依托租賃資產(chǎn)優(yōu)勢進入一些中小企業(yè),以設(shè)備等資產(chǎn)作為載體,去控制風險,提供資金,同時作為產(chǎn)業(yè)鏈條的一部分提供專業(yè)服務(wù),彌補銀 行信貸等融資渠道的不足。
其他第三方租賃公司。這部分租賃公司如果能找準一個好的產(chǎn)品或者方向,依托一個專業(yè)團隊,將業(yè)務(wù)做得更加專業(yè)化、精細化,同樣會發(fā)展得很好。第三方租賃 公司的利潤未來應(yīng)該主要不是來自于利差,而是需要向服務(wù)要效益。融資租賃只有連接實體經(jīng)濟形成完整的上下游服務(wù)鏈才有前途,而實體經(jīng)濟也可通過租賃服務(wù)實 現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級和增值。因此,第三方租賃公司如果朝著產(chǎn)業(yè)服務(wù)方向發(fā)展,以專業(yè)能力提供產(chǎn)業(yè)鏈增值服務(wù)的話,將會有很大的發(fā)展前景。
我認為,更多的融資租賃公司加入是一件很好的事情,社會對融資租賃行業(yè)的投資熱情增長,說明行業(yè)的認知度得到了很大提升,這對融資租賃行業(yè)的發(fā)展也是十 分有利的。融資租賃是高度專業(yè)化的行業(yè),適合多元化的市場主體來參與,雖然每個主體不一定都做得特別大,但都能參與到實體經(jīng)濟的各個領(lǐng)域去,都能發(fā)揮其獨 特的作用,對經(jīng)濟的發(fā)展特別是產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級就會有很大的貢獻。我一直主張有更多的市場加入者,共同來推動市場的健康發(fā)展,共同迎接中國融資租賃行業(yè)發(fā)展 的大潮。這對于培育市場、培育客戶都是非常有幫助的。因為只有把市場培育起來,讓我們客戶更加成熟,我們所有的參與者才能實現(xiàn)共贏。
中國融資租賃業(yè)在今后一段時間內(nèi)的主題仍然是合作而不是競爭,因為國內(nèi)外市場實在太大。像民生租賃這樣的金融租賃公司,同樣希望跟各個類別的市場參與者 開展業(yè)務(wù)方面的合作,特別是希望跟具有專業(yè)資產(chǎn)管理能力的融資租賃公司合作。有能力在某一個細分領(lǐng)域管理、經(jīng)營好資產(chǎn)的租賃公司,往往是我們最希望合作 的。我們現(xiàn)在合作最多的是廠商系的融資租賃公司,就是因為廠商系在他們相應(yīng)的資產(chǎn)領(lǐng)域具有較強的資產(chǎn)經(jīng)營管理能力。
所以,從整個融資租賃行業(yè)來說,如果各家公司都能在某些方面發(fā)揮各自的專業(yè)優(yōu)勢,將來會有非常大的發(fā)展、合作空間。我對融資租賃行業(yè)的大前景非常看好, 因為中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中實體經(jīng)濟占比大,而融資租賃依托于服務(wù)實體經(jīng)濟,擁有非常廣闊的市場發(fā)展前景。另外,中國經(jīng)濟融入國際,“引進來”與“走出去”都需要 用到融資租賃。
但投資融資租賃公司需要有耐心,因為前三五年可能都是投入期,投資的價值主要在中長期體現(xiàn)出來。如果是想賺快錢的投資者,選擇投資融資租賃行業(yè),就可能會失望。
探索可持續(xù)發(fā)展之路是當前最緊迫的問題
日報:從整個行業(yè)高度看,您覺得當前最緊迫的任務(wù)是什么?民生租賃可以為后來者提供哪些有益的經(jīng)驗?
周巍:2007年銀行系金融租賃公司加入租賃陣營以來,租賃業(yè)規(guī)模增長較快,回報也還過得去,很多人甚至于租賃業(yè)專業(yè)人士都認為,當前租賃業(yè)迎來了大繁 榮時代了。但我恰恰認為,作為一名租賃業(yè)內(nèi)人士,千萬不能只看到表面繁榮,或者滿足于一時賺快錢,要保持清醒的頭腦,能清醒地看到行業(yè)和企業(yè)自身的不足和 瓶頸,扎扎實實做好各項基礎(chǔ)工作,保持行業(yè)和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,才是當下最主要的和最重要的。我們都知道,任何一個新興的行業(yè)都會經(jīng)歷從粗放式經(jīng)營到精細 化深耕、從重數(shù)量擴張到重質(zhì)量提高的階段,但并不是每個行業(yè)都能實現(xiàn)這種過渡,也不是每個企業(yè)都能做到這種轉(zhuǎn)變。應(yīng)該看到,在國內(nèi)當下的融資租賃行業(yè)中, 還有很多租賃企業(yè)是依靠通道類業(yè)務(wù)和中介類業(yè)務(wù)獲取收益,商業(yè)模式也很單一,并沒有真正出發(fā)揮租賃優(yōu)勢。面對日益深化的金融脫媒和利率市場化,這類缺乏核 心競爭力的租賃公司可能將難以為繼。而過于追求短期效益,不在產(chǎn)品和模式上去下功夫,急功近利,也遲早會被市場淘汰。或者要從銀行口里討飯吃,當然難以保 持行業(yè)的持續(xù)繁榮。所謂“大浪淘沙”就是這個道理。其實任何大起大落都將不利于整個行業(yè)的健康發(fā)展。從融資租賃整個行業(yè)來看,需要時刻保持清醒的頭腦,既 不要今天一擁而上,也不要哪天一哄而散。
從發(fā)展階段來看,我國融資租賃行業(yè)仍處于初級階段。最重要的特征是市場尚不成熟,客戶還有待培育,發(fā)展環(huán)境制約較多,租賃公司自身還不強大。尤其是很多 公司尚處在“有名無實” 的狀態(tài),這就是融資租賃行業(yè)還處于初級階段的主要表現(xiàn)。但融資租賃畢竟是一個跨界于金融與實體的服務(wù)行業(yè),是經(jīng)營和管理風險的行業(yè),面對實體經(jīng)濟下行期, 同實體經(jīng)濟緊密相關(guān)的融資租賃行業(yè)能否成功避過風險,并且再上一個新的臺階,這些迫在眉睫的問題意味著我國融資租賃行業(yè)正經(jīng)歷一個關(guān)鍵的時期。
從外部發(fā)展環(huán)境看,融資租賃的很多監(jiān)管政策、制度還有待完善。由于我國的融資租賃行業(yè)起步較晚,很多監(jiān)管政策、制度等外部發(fā)展環(huán)境還在不斷完善過程中, 急需與國際先進租賃業(yè)監(jiān)管經(jīng)驗對接,使中國的融資租賃業(yè)具備參與國際競爭的外部環(huán)境,而不至于成為“籠中困獸”。
從租賃企業(yè)自身來看,我國的融資租賃企業(yè)還不具備與發(fā)達國家競爭的能力。應(yīng)該辯證地來看待這幾年租賃業(yè)的高速發(fā)展,一方面說明資本看好這個行業(yè)。另一方 面,真正探索出獨具特色的經(jīng)營模式的租賃企業(yè)少之又少,在內(nèi)部管理、風險防控、經(jīng)營和盈利模式、專業(yè)能力等方面都無法與國外租賃公司競爭。隨著利率市場化 和市場的逐步開放,那些倚重通道類業(yè)務(wù)和中介類業(yè)務(wù)的租賃公司,其生存空間必然受到擠壓。
從宏觀經(jīng)濟形勢來看,我國的融資租賃行業(yè)還面臨經(jīng)濟下行的壓力。因為租賃行業(yè)緊緊服務(wù)于實體經(jīng)濟,實體經(jīng)濟下滑的風險已經(jīng)影響到融資租賃行業(yè)。一旦實體 經(jīng)濟的風險轉(zhuǎn)移到租賃行業(yè),造成的結(jié)果就是租賃公司的不良資產(chǎn)不斷暴露。未來相當長一段時期內(nèi),我國經(jīng)濟中速增長將成為常態(tài),歐美經(jīng)濟全面復(fù)蘇還需要一個 過程,這些都對融資租賃行業(yè)的持續(xù)發(fā)展形成了巨大挑戰(zhàn)。
因此,我國的融資租賃行業(yè)要避免大起大落,必須堅持可持續(xù)發(fā)展的路徑。對整個行業(yè)來說,可持續(xù)發(fā)展需要兩個基本要素:
一個是融資租賃企業(yè)要“苦練內(nèi)功、強身健體”。找到適合企業(yè)自身發(fā)展的差異化市場定位以及業(yè)務(wù)模式。融資租賃業(yè)應(yīng)逐漸從“數(shù)量發(fā)展”轉(zhuǎn)變到“數(shù)量和質(zhì)量并重”的發(fā)展方式上來,應(yīng)更加重視融入實體經(jīng)濟,在發(fā)展中不斷提升服務(wù)價值。
另一個就是大家攜手,共同推動租賃經(jīng)營環(huán)境的改善。我們公司今年一如既往地做了很多看似與公司經(jīng)營無關(guān)的事,比如推動“營改增”政策修訂、組織“租賃國 際會計準則研究”、參與融資租賃司法解釋討論等等,我們都參與其中或是主動推動。雖然花費了不少精力,但我認為很值得。當前,國內(nèi)租賃企業(yè)分屬銀監(jiān)會和商 務(wù)部監(jiān)管,加強協(xié)調(diào)也就很重要,這包括共同營造良性的行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)和推動構(gòu)建良好的發(fā)展環(huán)境。需要我們一起發(fā)聲,從維護整個行業(yè)健康發(fā)展角度,共同推動各 項政策和制度的完善,為中國融資租賃業(yè)全面參與國際競爭創(chuàng)造有利條件。